Actualización de los Mercados Financieros Desde el Viernes Santo
Los mercados financieros han experimentado una significativa turbulencia desde el Viernes Santo, 18 de abril de 2025, impulsados por tensiones geopolíticas, cambios en las políticas comerciales y señales macroeconómicas. Aquí hay un breve resumen de los principales acontecimientos hasta hoy, 24 de abril de 2025, junto con una vista previa de los principales eventos a observar hasta el final de esta semana.
Movimientos del Mercado Desde el Viernes Santo
Las acciones bajan y rebotan ante los comentarios de Trump
Dado que los mercados de EE. UU. estuvieron cerrados el Viernes Santo, eso hizo que el fin de semana pareciera más largo, especialmente con Trump pidiendo la desaparición del presidente Powell. El lunes de Pascua, 21 de abril, se vio poco crecimiento, ya que las palabras de Trump se consideraron una amenaza para la independencia del Fed y, por asociación, la confianza global en el dólar. Parece que la Administración de EE. UU. está observando los mercados porque cada vez que hay un potencial catastrófico, salen palabras tranquilizadoras. Trump hizo esto el 23 de abril, sobre Powell, insinuando que no quería removerlo ahora.
El S&P 500 ha subido un 1.91% en la semana actualmente: el Dow Jones Industrial Average +0.6%, y el Nasdaq100 ha subido un 1.33%, todo reflejando el repunte de alivio de dos días. Scott Bessent, Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, inicialmente respaldó los pensamientos rápidos de Trump sobre el acuerdo comercial con China, calificando la guerra comercial entre Estados Unidos y China como "no sostenible", insinuando una posible desescalada. Un ligero temperamento de su punto de vista sobre la velocidad el jueves por parte de Bessent junto con China alejándose de las conversaciones hasta que se cumpla su umbral de respeto, presionó el botón de pausa en el rally.
Oro alcanza máximos históricos
El oro ha sido un destacado performer, alcanzando un nuevo máximo histórico de $3,500 por onza, impulsado por la demanda de inversores de activos refugio en medio de la incertidumbre geopolítica y los temores relacionados con los aranceles. Esto se invirtió rápidamente un 7% a $3,250 por el cambio de sentimiento. Solo deshacer los flujos anti-dólar y refugio podrían ver un decente retroceso en la tendencia alcista.
Los rendimientos de los bonos del tesoro retroceden ligeramente.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han disminuido desde sus máximos recientes, con el rendimiento a 10 años cayendo a alrededor del 4,35% durante toda la semana. Los inversores inicialmente buscaron refugio en los bonos en medio de las ventas de acciones, pero las correlaciones son altas, ya que los bonos de EE. UU. se consideran primero activos de EE. UU. y otro dólar para vender. Los rendimientos siguen elevados en comparación con principios de abril, lo que indica preocupaciones persistentes sobre la inflación, pero parece que los vigilantes de los bonos ahora están siendo escuchados en la Casa Blanca.
El dólar estadounidense se debilita
El dólar estadounidense ha enfrentado presión, cayendo a un mínimo de tres años frente a las principales monedas, con una disminución de más del 8% desde su nivel previsto para fin de año 2024. Esta caída se ha visto agravada por los temores a una guerra comercial y las críticas públicas a las políticas de la Reserva Federal por parte del presidente Trump, lo que provocó brevemente una venta de activos estadounidenses.
Desarrollo de tarifas impulsa la volatilidad
Los mercados han sido sacudidos por los titulares sobre políticas comerciales. Las amenazas iniciales de aranceles de Trump, incluyendo una tasa del 145% sobre las importaciones chinas, provocaron fuertes caídas a principios de abril. Una exención temporal para productos tecnológicos anunciada el 11 de abril proporcionó un breve repunte, pero las renovadas críticas al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y los aranceles de represalia de China mantuvieron a los mercados en vilo.
Temporada de Resultados Mixta
Los informes de ganancias del primer trimestre han mostrado resiliencia, con el 76% de las empresas del S&P 500 que superaron las estimaciones en un promedio de 6.2%. Sin embargo, las advertencias de desaceleración económica debido a las disputas comerciales han moderado el entusiasmo, particularmente en sectores como el financiero y la tecnología. Las ganancias de Tesla, inferiores a las esperadas, agregaron presión a las acciones tecnológicas y se considera una prueba de fondo para el mercado. Accion clásica de hype que debería cambiar de un activo a otro.
La palabra recesión ha sido mencionada en el 43% de los informes.
Conductores Clave
El principal catalizador de los movimientos del mercado ha sido la incertidumbre en torno a las políticas comerciales de Estados Unidos. La postura agresiva de Trump en materia de aranceles, seguida de exenciones parciales y movimientos de represalia por parte de China, ha creado un entorno volátil. Además, la postura cautelosa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre las tasas de interés, proyectando una mayor inflación y un crecimiento más lento debido a los aranceles, ha mantenido a los inversores cautelosos. El sentimiento del consumidor también se ha deteriorado, con la encuesta de abril de la Universidad de Michigan cayendo a 57.9, la más baja desde junio de 2022, lo que refleja las preocupaciones relacionadas con los aranceles. Sin embargo, los datos duros, medidas de contratación y compra, se han mantenido principalmente estables.
Gigantes del retail como Walmart han visitado al Presidente para advertirle sobre el muy real potencial de estantes vacíos en los supermercados muy pronto debido al caos de los aranceles. Muchos barcos contenedores aún no han salido de China, por lo que es probable que haya una escasez de suministros que será muy fácil de usar como imágenes mediáticas para los críticos de Trump.
PepsiCo ha trasladado sus previsiones de crecimiento a una pérdida del 3% para el ejercicio fiscal 2025 debido al aumento de los precios de producción y la confusión sobre los aranceles.
American Airlines, South West Airlines y Alaska Air retiraron todas sus proyecciones anuales después de que la demanda de viajes domésticos disminuyó en el primer trimestre y la incertidumbre macroeconómica dificultó trazar una ruta de vuelo.
ServiceNow subió un 10% así que no hay mucho malo con la demanda de IA en el año del agente de IA.
Alphabet e Intel después del cierre para tendencias específicas de demanda de IA y semiconductores en medio del debacle arancelario
IBM menos Big Blue más Big Red -7% por un fallo en las ventas de servicios discrecionales como la consultoría
Los datos han sido escasos, con los PMI globales como punto destacado, con informes provisionales de abril mostrando que los servicios no cumplieron con las expectativas. Las encuestas IFO de Alemania mostraron un aumento general. El Libro Beige de la Fed fue opaco con 107 menciones de aranceles y 89 incertidumbres de los encuestados.
Vista previa: Eventos principales hasta el final de la semana (25 de abril de 2025)
Viernes, 25 de abril
Universidad de Michigan Índice de Confianza del Consumidor (Final)
La lectura preliminar mostró una fuerte caída, y cualquier deterioro adicional podría indicar una debilitación de la confianza del consumidor, impactando a las acciones minoristas y de libre elección.
Ventas Minoristas del Reino Unido y Canadá:
Cualquier debilidad material del consumidor podría reflejarse en las apuestas de reducción de tasas.
Informes de ganancias:
Empresas clave como Alphabet, Intel y Comcast reportan el jueves, ofreciendo información sobre los sectores tecnológico y de consumo. Los resultados de Alphabet podrían mover al Nasdaq, dado su peso en el índice.
Actualizaciones de Política de Comercio:
China hizo una refutación muy particular de cualquier afirmación estadounidense de que las negociaciones estaban progresando. Negaron que hubieran tenido lugar.
Datos Macroeconómicos Globales
Los PMI globales de flash de la industria manufacturera y servicios mostraron principalmente un incumplimiento en el lado de los servicios, con el impacto de los aranceles esperado en el lado de bienes de la actividad económica. Esto tiene el potencial de aumentar la presión sobre las preocupaciones por una recesión.
Perspectiva
Los mercados siguen siendo muy sensibles a los desarrollos de la política comercial y la retórica del Fed. Si bien las exenciones parciales de aranceles y la posición reafirmada de Powell han proporcionado cierta estabilidad, el riesgo de una nueva escalada es grande. Los inversores deben prepararse para una volatilidad continuada, con el oro y los bonos probablemente sigan siendo demandados como refugios seguros. Los datos de ganancias y sentimiento del consumidor próximos serán críticos para determinar si el mercado puede estabilizarse o si se avecinan más caídas. ¿Se ha alcanzado el fondo? Comienza a parecerse a 1998, los alcistas asustados se alejaron de comprar aún con un PER alto de 20x para el SPX, el Fed probablemente cortará eventualmente y luego habrá una época de auge a medida que los subponderados regresen al mercado estadounidense.
Conclusiones accionables
- Ya hemos visto un Fake news establecido con el retraso de 90 días en los aranceles. ¿Nos están preparando para uno grande de China también?
- Utiliza los mínimos del 7 de abril como ruptura definitiva del mercado, de lo contrario busca una estructura alcista continuada.
Gráfico SPX
Dólar
El dólar cerca de un fondo significativo, espere algo de agitación hacia él. La mejora del impulso se está configurando para un mínimo final en un mejor MACD... debería comenzar a ver buenos mercados bidireccionales en los pares de dólares pronto.
Petróleo
El petróleo se ha consolidado y se están reavivando los argumentos sobre un nuevo aumento de la oferta de la OPEP+. El volumen está aumentando en días débiles... ¿Debemos esperar una nueva prueba de la zona de soporte para finalizar el rally?
Gráfico CL F
Oro
Oro anotó otra gran cifra en el muro del cofre, $3500, esta semana. Todo por un ligero temblor sobre Trump el Destructor y su fiel compañero Powell. Fue una amenaza para la confianza en el dólar como activo de reserva. Es otro gráfico que puede haber alcanzado su máximo y tiene muchas manos sueltas que lo sostienen. El exceso podría ser un máximo significativo. No hay una verdadera divergencia con el impulso en la parte superior, por lo que los cortos mantienen el aTH en la vista para SL.
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