Aktualizace finančních trhů od Velikonoc
Finanční trhy od Velikonoc, 18. dubna 2025, zažívají značné turbulentní období, vyvolané geopolitickými napětími, změnami obchodní politiky a makroekonomickými signály. Zde je stručný přehled klíčových událostí do dneška, 24. dubna 2025, spolu s přehledem hlavních událostí, na které se bude třeba sledovat do konce tohoto týdne.
Pohyby na trhu od Velikonoc
Akcie klesajú a odrážajú sa na komentároch Trumpa
Vzhledem k tomu, že americké trhy byly v pátek v den Velikonoc zavřené, víkend se zdál delší, zvláště když Trump vyzval k odvolání předsedy Powell. Ve středu po Velikonocích, 21. dubna, se neobjevilo mnoho růstu, protože Trumpovy výroky byly vnímané jako hrozba nezávislosti Fed a tím pádem i globální důvěry v dolar. Zdá se, že americká administrativa sleduje trhy, protože vždy, když hrozí katastrofa, zazní uklidňující slova. Trump to udělal 23. dubna ohledně Powella, naznačoval, že ho teď nechce odvolat.
S&P 500 stoupl v tomto týdnu o 1,91 %, Dow Jones Industrial Average o 0,6 % a Nasdaq 100 o 1,33 %, což odráží dvoudenní vzestup po uvolnění. Scott Bessent, americký ministr financí, původně podpořil myšlenky Trumpa na rychlé vyřešení obchodního sporu s Čínou, označující americko-čínskou obchodní válku za „nestabilní“ a naznačující potenciální de-eskalaci. Lehké zmírnění jeho názoru na rychlost ve čtvrtek Bessentem společně s tím, že Čína se distancovala od jednání, dokud nebude splněn jejich požadavek na respekt, zastavilo rally.
Zlato dosahuje rekordních cen.
Zlato se stalo jedním z nejlepších performerů, jeho cena vzrostla na nový historický maximum 3 500 dolarů za unci, a to díky poptávce investorů po bezpečných aktivech v době geopolitické nejistoty a obav z tarifů. Tato situace se rychle obrátila o 7 % na 3 250 dolarů, když se sentiment obrátil. Pouhé vyrovnání proti dolaru a bezpečným aktivům by mohlo vést k solidnímu zpomalení růstu.
Výnosy z vládních dluhopisů mírně klesají
Výnosy amerických státních dluhopisů klesly z nedávných maxim, desetiletý výnos klesl na přibližně 4,35 % po celý týden. Investorům se zpočátku v době propadu akcií hledalo útočiště v dluhopisech, ale korelace jsou vysoké, protože se americké dluhopisy vnímají jako především americké aktiva a další dolar k prodeji. Výnosy zůstávají zvýšené ve srovnání s počátkem dubna, což signalizuje trvající obavy z inflace, ale zdá se, že strážci dluhopisů jsou nyní slyšet i v Bílém domě.
Slabne dolar USA
Dolar USA čelí tlaku a klesá na tříleté minimum vůči hlavním měnám, o více než 8 % od úrovně z konce roku 2024. Tento pokles byl zhoršen obavami z obchodní války a veřejnou kritikou politik Federálního rezervního systému prezidentem Trumpem, což krátce vyvolalo prodej amerických aktiv.
Vývoj sazeb zvyšuje volatilitu
Trhy byly zasahovány zprávami o obchodní politice. Počáteční hrozby daní od Donalda Trumpa, včetně sazby 145 % na čínské importy, vyvolaly v počátcích dubna prudké poklesy. Dočasné osvobození technických výrobků oznámené 11. dubna poskytlo krátkodobý růst, ale obnovující kritiku vůči předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powell a čínským odvetným daním udržovaly trhy v napětí.
Sezóna zisků smíšená
Randeví s výsledky za první čtvrtletí ukázaly odolnost, 76 % společností S&P 500 překonalo odhady průměrně o 6,2 %. Varování před ekonomickým zpomalováním kvůli obchodním sporům však ochladilo nadšení, zejména v sektorech jako jsou finanční a technologické. Slabší než očekávané výsledky Tesly přidal tlak na technologické akcie a je považován za test dna pro trh. Klasický hype stock, který by měl být vyměněn za něco jiného.
Slovo recese se objevilo v 43% zpráv.
Klíčové faktory
Primárním spouštěčem pohybů na trhu je nejistota ohledně amerických obchodních politik. Agresivní postoj Donalda Trumpa k tarifům, následovaný částečnými výjimkami a odvetnými kroky Číny, vytvořil volatilní prostředí. Navíc opatrný postoj předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella k úrokovým sazbám, který předpovídá vyšší inflaci a pomalejší růst kvůli tarifům, drží investorů v pohotovosti. Spotřebitelské sentiment se také zhoršil, s průzkumem univerzity v Michiganu z dubna klesajícím na 57,9, nejnižší hodnotu od června 2022, což odráží obavy související s tarify. Tvrdé údaje, tedy měření zaměstnávání a nákupů, se však většinou udrželi.
Velké retailové společnosti, jako Walmart, navštívily prezidenta, aby ho upozornily na velmi reálné riziko prázdných regálů v supermarketu v brzké době kvůli chaotickým tarifům. Mnoho kontejnerových lodí ještě ani neodplálo z Číny, takže je pravděpodobný nedostatek zásob, který bude pro kritiky Trumpa velmi snadný materiál pro mediální ztvárnění.
PepsiCo posunula prognózy z růstu na 3% pokles pro fiskální rok 2025 kvůli rostoucím výrobním cenám a zmatku s celními sazbami
Americké aerolinky American Airlines, South West Airlines a Alaska Air všechny stáhly své plánované výsledky za celý rok poté, co v prvním čtvrtletí klesla poptávka po domácím cestování a makroekonomická nejistota ztěžovala plánování budoucnosti!
ServiceNow stoupl o 10 %, takže poptávka po AI v roce agenta AI není tak špatná.
Alphabet a Intel po hodinách pro specifické trendy v poptávce po AI a polovodičích v souvislosti s tarifní krizí
IBM méně Big Blue, více Big Red -7% na ztrátě z prodeje na discretionary jako je poradenská činnost
Data jsou omezené, s globálními PMI jako nejvýznamnějším ukazatelem. Prozatímní zprávy o službách za duben ukázaly, že se výsledky nedostaly na očekávanou úroveň. Sondy IFO v Německu zaznamenaly nárůst ve všech kategoriích. Fedův Beige Book byl plný nejasností s 107 zmínkami o tarifech a 89 nejistotami respondentů.
Náhled: Důležité události do konce týdne (25. dubna 2025)
Pátek, 25. dubna
University of Michigan Spotřebitelský sentiment (konečné)
Předběžné údaje ukázaly prudký pokles a další zhoršení by mohlo signalizovat oslabující důvěru spotřebitelů, což by mohlo ovlivnit maloobchod a akcie v oblasti spotřebního zboží.
Prodejní tržby maloobchodu v UK & Kanadě:
Jakákoli slabost ze strany spotřebitele se může projevit v sázce na snížení úrokových sazeb.
Zprávy o zisku:
Klíčové společnosti jako Alphabet, Intel a Comcast zveřejní výsledky ve čtvrtek, čímž poskytnou informace o sektorech technologií a spotřebitelů. Výsledky Alphabetu by mohly ovlivnit Nasdaq vzhledem k jeho váze v indexu.
Aktualizace obchodní politiky:
Čína velmi kategoricky odmítla jakékoli americké tvrzení o pokroku v jednáních. Popřela, že vůbec proběhly.
Globální makroekonomické data
Globální flash PMI pro výrobu a služby hlavně ukazovaly pokles na straně služeb, s očekávaným dopadem tarifů na straně zboží v ekonomické aktivitě. To má potenciál zvýšit tlak na obavy z recese.
Prognóza
Trhy zůstávají extrémně citlivé na vývoj obchodní politiky a řeči Fed. Zatímco částečné výjimky z cel a ujištění Powell poskytly jistou stabilitu, riziko obnovení eskalace je stále vysoké. Investorům se doporučuje připravit na pokračující volatilitu, s tím, že zlato a dluhopisy pravděpodobně zůstanou žádané jako bezpečné přístavy. Příští zpráva o zisku a sentimentu spotřebitelů bude klíčová pro zhodnocení, zda se trh dokáže stabilizovat nebo zda se dočkají dalších poklesů. Je dno dosaženo? Začíná to připomínat rok 1998, býci odradí od nákupu stále vysokého PE 20x pro SPX, Fed pravděpodobně nakonec sníží a nastane boom, když podhodnocené akcie vrátí peníze do USA.
Akční poznatky
- Už jsme viděli jeden Fake news s 90denní prodlevou na cla. Budeme také připraveni na velký Fake news z Číny?
- Použijte minima z 7. dubna jako konečné zhroucení trhu, jinak hledejte pokračování býčí struktury.
Graf SPX
Dolar
Dolar se nachází poblíž významného dna, očekává se, že se do něj dostaneme. Zlepšování momentu nastupuje pro konečné minimum na lepším MACD…brzy bychom měli vidět dobré dvoustranné trhy v párech dolarů.
Nafta
Nafta se konsolidovala a do nových argumentů o zvýšení dodávek OPEC+…objem roste v slabých dnech…musíme očekávat retest zóny podpory, aby se rally dokončila?
CL F graf
Zlato
Zlato si opět připsalo další velkou cifru na zdi trezoru, 3500 dolarů, tento týden. Vše kvůli mírnému otřesu kolem Trumpa a jeho spolehlivého parťáka Powella. Byl to útok na důvěru v dolar jako rezervní aktivum. Je to další graf, který se mohl otočit a má spoustu volných rukou, které ho drží. Překročení by mohlo znamenat významný vrchol. Neexistuje však žádný skutečný odchyl od momentu na vrcholu, takže shorty si udržují aTH na dosah pro SL.
Zůstaňte naladěni na denní aktualizace. discord zatímco procházíme tímto dynamickým tržním prostředím!
