Actualités des marchés financiers depuis le Vendredi Saint
Les marchés financiers ont connu des turbulences importantes depuis le Vendredi Saint, 18 avril 2025, impulsionnées par les tensions géopolitiques, les changements de politique commerciale et les signaux macroéconomiques. Voici un bref résumé des principaux développements jusqu'à aujourd'hui, 24 avril 2025, ainsi qu'un aperçu des principaux événements à surveiller jusqu'à la fin de cette semaine.
Mouvements du marché depuis le Vendredi Saint
Actions chutent et rebondissent suite aux commentaires de Trump
Puisque les marchés américains étaient fermés pour le Vendredi saint, cela a rendu le week-end plus long, surtout avec Trump appelant à la fin du mandat du président Powell. Le lundi de Pâques, 21 avril, on a vu peu de hausse, les propos de Trump étant perçus comme une menace pour l'indépendance de la Fed et, par association, la confiance mondiale dans le dollar. Il semble que l'administration américaine surveille les marchés car chaque fois qu'il y a un potentiel de catastrophe, des paroles apaisantes sortent. Trump l'a fait le 23 avril, concernant Powell, laissant entendre qu'il ne voulait pas le limoger maintenant.
Le S&P 500 est en hausse de 1,91% sur la semaine actuellement : le Dow Jones Industrial Average +0,6 %, et le Nasdaq100 en hausse de 1,33 % , reflétant la hausse de deux jours. Scott Bessent, secrétaire du Trésor américain, a initialement soutenu les idées rapides de règlement du commerce avec la Chine de Trump, qualifiant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine d’« insoutenable », laissant entendre une possible désescalade. Une légère atténuation de son point de vue sur la vitesse jeudi par Bessent, ainsi que la distance prise par la Chine à l’égard des négociations jusqu’à ce que leur seuil de respect soit atteint, ont mis le frein à la hausse.
L'or atteint des sommets records
L'or a été un excellent performer, atteignant un nouveau record historique de 3 500 dollars l'once, tiré par la demande des investisseurs pour des actifs refuge face à l'incertitude géopolitique et aux craintes liées aux tarifs. Cette tendance s'est rapidement inversée de 7 % pour atteindre 3 250 dollars suite à un changement d'opinion. Un simple retournement des flux anti-dollar et refuge pourrait entraîner un repli notable dans la tendance haussière.
Les rendements obligataires rétrocèdent légèrement
Les rendements des obligations du Trésor américain ont diminué par rapport à leurs niveaux récents, le rendement à 10 ans chutant à environ 4,35 % toute la semaine. Les investisseurs ont initialement cherché la sécurité dans les obligations face aux baisses des actions, mais les corrélations sont élevées, les obligations américaines étant considérées avant tout comme des actifs américains et un autre dollar à vendre. Les rendements restent élevés par rapport au début avril, signalant des préoccupations inflationnistes persistantes, mais il semble que les "vigiles obligataires" soient maintenant écoutés à la Maison Blanche.
Le dollar américain s'affaiblit
Le dollar américain a subi des pressions, chutant à un niveau plancher de trois ans par rapport aux principales devises, en baisse de plus de 8% par rapport à son niveau de fin d'année 2024. Cette baisse a été aggravée par les craintes d'une guerre commerciale et les critiques publiques des politiques de la Réserve fédérale par le président Trump, ce qui a provoqué brièvement une vente de titres américains.
Développements tarifaires entraînent la volatilité
Les marchés ont été secoués par les titres des politiques commerciales. Les menaces initiales de droits de douane de Trump, y compris un taux de 145% sur les importations chinoises, ont déclenché des baisses marquées début avril. Une exemption temporaire pour les produits technologiques annoncée le 11 avril a provoqué une courte hausse, mais les critiques renouvelées envers le président de la Fed, Jerome Powell, et les droits de douane de représailles de la Chine ont maintenu les marchés en alerte.
Saison des résultats mitigée
Les rapports trimestriels du début du T1 ont montré de la résilience, 76% des entreprises du S&P 500 ayant dépassé les estimations en moyenne de 6,2%. Cependant, les avertissements de ralentissement économique dus aux différends commerciaux ont tempéré l'enthousiasme, en particulier dans des secteurs comme les finances et la technologie. Les résultats de Tesla, inférieurs aux attentes, ont ajouté de la pression sur les actions technologiques et sont considérés comme un test de fond pour le marché. Action hype classique qui devrait passer dans le panier "à échanger contre autre chose"
Le mot récession a été mentionné dans 43% des rapports
<< Facteurs clés >>
Le principal moteur des mouvements du marché a été l'incertitude entourant les politiques commerciales américaines. La position agressive de Trump en matière de droits de douane, suivie d'exemptions partielles et de contre-mesures de la Chine, a créé un environnement volatile. De plus, la position prudente du président de la Fed, Jerome Powell, sur les taux d'intérêt, prévoyant une inflation plus élevée et une croissance plus lente en raison des droits de douane, a maintenu les investisseurs sur leurs gardes. Le sentiment des consommateurs s'est également détérioré, l'enquête d'avril de l'Université du Michigan chutant à 57,9, le niveau le plus bas depuis juin 2022, reflétant les préoccupations liées aux droits de douane. Les données réelles, mesures de l'embauche et des achats, ont cependant principalement résisté.
Les géants de la vente au détail, comme Walmart, ont rencontré le Président pour l'avertir du risque très réel de rayons de supermarché vides dans un avenir proche en raison du chaos des tarifs. De nombreux navires de conteneurs ne sont même pas encore partis de la Chine, il y a donc un risque probable de pénurie d'approvisionnement, ce qui sera très facile pour les critiques de Trump d'utiliser comme images médiatiques.
PepsiCo a déplacé ses prévisions de croissance à une perte de 3% pour l'exercice fiscal 2025 en raison de l'augmentation des prix de production et de la confusion tarifaire.
American Airlines, South West Airlines et Alaska Air ont tous retiré leurs prévisions annuelles complètes après une baisse de la demande de voyages intérieurs au premier trimestre et une incertitude macroéconomique qui a rendu difficile l'établissement d'une trajectoire de vol !
ServiceNow en hausse de 10%, donc la demande pour l'IA ne semble pas trop mauvaise en l'année de l'agent IA.
Alphabet et Intel après la clôture pour les tendances spécifiques de la demande en matière d'IA et de semi-conducteurs au milieu du désastre tarifaire
IBM moins Big Blue plus Big Red -7% sur un manque à la hauteur des attentes sur les dépenses discrétionnaires comme le conseil
Les données ont été limitées, les PMIs mondiaux étant les points forts avec des rapports provisoires pour avril montrant que le secteur des services a raté les attentes. Les enquêtes IFO de l'Allemagne ont enregistré une hausse à tous les niveaux. Le Livre Beige de la Fed était sombre avec 107 mentions de tarifs et 89 incertitudes des répondants.
Aperçu : Événements majeurs jusqu'à la fin de la semaine (25 avril 2025)
Vendredi, 25 avril
Université du Michigan - Indice de confiance des consommateurs (Final)
La première lecture a montré une baisse marquée, et toute détérioration supplémentaire pourrait signaler un affaiblissement de la confiance des consommateurs, impactant les actions de détail et les actions de consommation.
Ventes au détail au Royaume-Uni et au Canada :
Toute faiblesse du consommateur pourrait se refléter dans les paris sur une baisse des taux.
Rapports de gains :
Des entreprises clés comme Alphabet, Intel et Comcast publient leurs résultats jeudi, offrant des informations sur les secteurs technologique et des consommateurs. Les résultats d'Alphabet pourraient influencer le Nasdaq, étant donné son poids important dans l'indice.
Mises à jour de la politique de trading :
La Chine a vivement réfuté toute affirmation américaine selon laquelle des négociations étaient en cours. Elle a nié qu'elles aient eu lieu.
Données Macroéconomiques Globales
Les PMIs mondiaux flash pour la fabrication et les services ont principalement manqué les attentes du côté des services, l'impact des tarifs étant attendu du côté des biens de l'activité économique. Cela pourrait amplifier les craintes de récession.
Aperçu
Les marchés restent très sensibles aux développements des politiques commerciales et à la rhétorique de la Fed. Si les exemptions tarifaires partielles et la position réaffirmée de Powell ont apporté une certaine stabilité, le risque d'une nouvelle escalade est important. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité continue, l'or et les obligations restant probablement en demande en tant que valeurs refuge. Les données sur les résultats et la confiance des consommateurs à venir seront cruciales pour déterminer si le marché peut se stabiliser ou si de nouvelles baisses sont à prévoir. Le fond est-il atteint ? On commence à ressembler à 1998, les taureaux effrayés par l'achat toujours élevé de 20x PER pour le SPX, la Fed est susceptible de réduire éventuellement puis de faire boom comme les sous-pondérations reviennent dans les États-Unis.
Apports concrets
- Nous avons déjà vu une fausse information concernant le report de 90 jours sur les tarifs. Sommes-nous en train d'être mis en scène pour un grand faux pas avec la Chine aussi ?
- Utilisez les creux du 7 avril comme point de rupture de marché ultime, sinon recherchez une structure haussière continue.
Graphique SPX
Dollar
Le dollar se rapproche d'un bas significatif, on peut s'attendre à quelques fluctuations avant d'atteindre ce bas. L'amélioration du momentum s'installe pour un dernier bas sur un MACD plus favorable... on devrait bientôt voir des marchés bidirectionnels intéressants sur les paires de devises dollar.
Pétrole
Le pétrole s'est consolidé et s'engage dans de nouveaux arguments d'augmentation de l'offre de l'OPEP+... le volume augmente pendant les jours faibles... sommes-nous en droit d'attendre un retest de la zone de support pour terminer la hausse ?
Graphique CL F
Or
Or l'or a franchi une nouvelle barre importante, 3 500 $, cette semaine. Tout cela suite à de légers mouvements liés à Trump et son fidèle complice Powell. C'était une menace pour la confiance dans le dollar en tant qu'actif de réserve. C'est un autre graphique qui pourrait avoir atteint son sommet et qui est détenu par de nombreuses mains fragiles. La surévaluation pourrait représenter un sommet important. Il n'y a pas vraiment de divergence avec l'élan au sommet, donc les vendeurs gardent l'aTH en vue pour le SL.
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